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最后更新时间 - 责任编辑 - 邓熙程 市场重现年初一幕!千亿"双引擎"启动,释放1.4万亿利好,炒房资金也在赶来,A股能否迎来新一轮上涨?

就在本周末,央行实施全面降准,释放资金9000亿元;北京时间9月7日凌晨,外围再送利好。标普道琼斯指数公布将A股纳入标普道琼斯的6大指数家族。


今年年初股市一度走牛让人回味,如今市场也在期待爆发新一轮上涨行情。

当下,年初的一幕重现市场:北上资金持续进场,融资余额不断增加 在短短的3周时间里,这两类堪称 牛市发动机 的资金已经净买入近千亿元。

就在本周末,央行实施全面降准,释放资金9000亿元;北京时间9月7日凌晨,外围再送利好。标普道琼斯指数公布将A股纳入标普道琼斯的6大指数家族。

据中证报报道:9月6日(美国时间),1099只中国A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数(S PEmergingBMI),该决定于9月23日开盘时生效。这1099只A股中,含147只大盘股,251只中盘股,701只小盘股,不含创业板股票。

研究机构估算,三大指数(MSCI、标普道琼斯和富时罗素)将共计带来最多高达700亿美元(主动+被动配置)的增量资金,折合人民币将近5000亿元。上述两项合计共达1.4万亿元。

刚刚担任联讯证券研究所所长的李奇霖表示,从中期视角来看,在信用派生的核心 房地产受到压制的情况下,宽货币要实现结构性宽信用的难度较大,流动性释放带来的可能是更为严重的 资产荒 。而从券商中国记者草根调研的情况来看,近期的确有一些炒房资金正在进入股市。那么,年内第二波牛市是否真的要来了?

双引擎 已启动

在今年年初的行情当中,有两类资金充当 牛市发动机 :一是融资资金,二是北上资金。首先从融资余额来看,二、三、四三个月,融资余额飙升了2300亿元。

其次,从北上资金的情况来看。北上资金一季度净买入金额达1254.35亿元,而在去年最后两个月亦呈持续流入状态,净流入金额达630亿元。

如今情况与年初类似,这两类资金都在毫不犹豫地购买A股。首先从融资资金来看,近期呈连续上升的势头,截至9月5日数据,已经到达9308.88亿元,过去三周时间增加近486.46亿元。

从北上资金的净买入情况来看,过去三周连续出现净流入情况,总计流入规模超538亿元。从8月30日起,买入资金尤其坚决,短短几个交易日净流入规模达347.2亿元。

那么,是否会发动年内第二波上涨行情呢?平安证券首席投顾李信军表示,看上去9月份并没有什么值得担心的利空。反而各种利好在累积,按道理市场会火起来。而且从中期来看,在房地产受压制的情况下,还有什么大类资产值得配置呢?股市无疑是一种比较好的选择。

降准动作也较为相似

牛市发动机 的动作一致,央行的动作也较为相似。1月4日,中国人民银行公告决定下调金融机构存款准备金率1个百分点。其中,1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。两次合计释放资金约1.5万亿元。9月6日下午,央行再度全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。央行表示,此次降准释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元。

与上次不同的是,在宣布降准之后,当前降息的预期也在抬头。莫尼塔研究表示,近期货币政策的降息 路线图 隐现。

第一步,收紧房地产融资政策,控制住降息的一大掣肘;

第二步,改革LPR形成机制,疏通MLF到增量贷款利率的传导,为降低贷款利率准备了工具;

第三步,通过降准降低银行资金成本,拓展银行盈利空间;

第四步,可能就是调降MLF利率,引导银行降低贷款实际利率。

天风证券称,降准周期不变,牛市方向不改。从历史来看,降准周期利率整体向下;由于存在各种扰动因素,每次降准后利率不一定跟随,但最终都是围绕基本面波动;只要继续降准,利率继续向下。

增量资金正在赶来

据招商证券的测算,9月23日,标普道琼斯纳入A股将为A股带来11亿美元的被动增量资金。同日富时罗素提升A股纳入因子生效,也将为A股带来40亿美元的被动增量资金,两者合计共带来51亿美元(折合人民币将超过362亿)的被动增量资金。

平安证券李信军表示,根据MSCI官方公布的数据可以看到,纯指数化的基金规模占比约为15%至20%,主动跟踪型指数基金占比约为80%至85%,富时罗素和标普道琼斯9月23日双双加码中国,三大指数合计可为A股400亿美元至700亿美元(折合人民币近5000亿元)左右的增量资金,其中被动配置为180亿美元,主动跟踪型基金可能流入约200亿美元至500亿美元左右。

此外,有知情人士告诉券商中国记者,近期不断有原来炒房的资金进入股市。 一些券商营业部最近的证券保证金余额在持续增加,已有营业部出现连续每天增加几千万的情况。这些钱中,有一些是原来的炒房资金。

深圳福田区一证券营业部老总也告诉券商中国记者,最近有游资户头新增了数千万资金。 资金正在慢慢进场,现在周围朋友都有蠢蠢欲动的感觉,看多气氛比较浓。 有配资公司人士亦向券商中国记者表示,二季度配资盘大幅度下降,但最近出现了明显升温的情况。

中国资产缘何值得看好

从近期的数据来看,经济指标出现了一些积极现象。2019年8月,财新中国制造业PMI录得50.4,较上月进一步明显反弹0.5个百分点;财新服务业PMI录得52.1,较上月小幅回升0.5个百分点。财新中国综合产出指数录得51.6,较上月进一步回升0.7个百分点。

莫尼塔研究认为,随着逆周期政策的加速推进及效果渐显,中国经济下滑态势有初步修复迹象。服务业在就业吸纳、价格表现、以及企业信心方面,都与制造业呈现出明显分化,体现经济转型的车轮向前推进。

8月制造业产出指数连续第二月回升,创4月份以来最好水平,月内产量上升的厂商普遍表示原因是客户需求出现转强迹象。就业指数大幅向上,已十分接近荣枯线,部分厂商因需求上升而增加用工。另外一些厂商则通过降成本和提升自动化水平,消弭了用工扩张。生产和就业的明显好转,是8月制造业PMI的最大亮点,可能侧面反映了当前制造业库存水平极低,对于需求好转有较高的敏感性。

从中美利差来看,中国10年期国债收益率水平仍维持在3%以上,而美国10年期国债则持续新低,目前来到了1.6%以下。美联储已经下调了一次利率,而中国还未下调基准利率。在这个角度上,中国资产还有一定的套利空间。

从政策预期来看,有研究机构表示,9月1日召开的金融委会议将 适时适度进行逆周期调节 调整为 加大宏观经济政策的逆周期调节力度 ,标志着稳增长定调的升温。而此次国务院常务会议在财政政策、货币政策两端做了重要部署,一些细节上明显超预期。可以说,中国市场的预期明显要比海外市场更加稳定,比如今年以来的全面降准,市场都有较为充分的预期。对于中国经济的结构性问题,政策层面亦在发力解决。管理层对于经济、市场的呵护,对于产业、区域的发展都有着非常明确的目标。

从发展潜力来看,中国的产业发展,就是沿着要素比较优势一步一步发展起来的。最初阶段是劳动力要素驱动,劳动力成本便宜,中国借此发展了庞大的出口产业链和加工工业,有了初步的工业基础;第二个阶段是资本驱动,形成了基建、房地产产业链,推动了城市化的加快;现在是劳动力的资源禀赋下降,资本的边际回报下降。广发证券郭磊认为,下一步理应进入第三个阶段,技术、创新和劳动力素质驱动,也即 工程师红利 驱动。下一个十年,中国和东南亚都将是新一轮全球分工和专业化的重要组成部分。中国的 工程师红利 将驱动中国做中高端,产业升级;东南亚的 低成本替代 将驱动东南亚做代加工和中低端制造。这是全球制造业最大的两块阿尔法。如果能够有效利用, 工程师红利 就是中国下一个十年的人口红利。

在传统意义,随着资金价格下行,股票的估值一般都会得到提升。从目前的情况来看,利率长期走低的方向应该不会发生变化,再加上资本市场改革力度加大,以及 房地产市场收益率,保制造业 的策略实施,市场应该会朝着偏暖的方向发展。从技术的角度来看,下周一的市场强度若足够,则会打破正在形成的顶背驰。当然,如果借利好兑现出货的人过多,则市场短期仍会面临调整压力。不过,调整也可能是上车的好机会。

(封面图片来自摄图网)


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